ПОДПИСАТЬСЯ НА ОБНОВЛЕНИЯ
2 Декабря, 14:03
2 Декабря, 14:03
63,68 руб
67,62 руб

Сияние поглощения

Ольга Кучерова
4 Февраля 2014, 15:00
2270
Гиганты фарминдустрии не спешат объединяться, сделав ставку на небольшие покупки и органический рост
Год назад аналитики прогнозировали грядущую консолидацию фармрынка с большим количеством мегасделок слияния и поглощения (M&A), мотивируя это необходимостью для Big Pharma догнать по темпам роста и объемам продаж остальные компании сектора. Однако вместо того, чтобы покупать друг друга, крупнейшие фармацевтические компании стали «размениваться на мелочи», в результате их доля на рынке M&A упала до нового минимума. Если в период 2007–2009 годов доля крупнейших компаний в сделках составляла 86%, а в 2010–2012 годах – 59%, то в 2013 году этот показатель рухнул до 18% – на этом рынке их теснят биотехнологические (Big Biotech) и специализированные (Speciality Pharma) компании.

Такие данные содержатся в опубликованном 27 января исследовании компании EY (входит в британскую группу Ernst&Young Global Limited) ≪Компании фармацевтической отрасли: изменение экономического потенциала и отставание в росте доходов≫. Аналитики EY пересчитали с учетом последних данных свой Firepower Index (Индекс потенциала), который определяет способность компании совершать M&A сделки, и обнаружили, что серьезную конкуренцию на рынке слияний и поглощений для Big Pharma составили крупнейшие компании биотехологического сектора, потенциал которых вырос за год на 55% против 14% роста у Big Pharma.

Оценка результатов сделок M&A принесла еще больше сюрпризов: сумма средней сделки Big Pharma составила менее $5 млрд, и этими компаниями не было совершено ни одной сделки крупнее $10 млрд. И это при том, что темпы роста продаж Big Pharma не просто замедлились, но даже ушли в минус, а на 2015 год, по прогнозам EY, отставание роста доходов крупных фармкомпаний от других участников фармацевтического рынка составит $100 млрд. Возникновение этого разрыва в 2010 году стало следствием патентного обвала и появления на рынке огромного количества дженериков. По данным IMS Health, 3%‑ный рост объема продаж фармпродукции в США в 2013 году обеспечен за счет дженериков (сектор вырос на 4%). А в портфелях компаний Big Pharma – преимущественно оригинальные препараты. При этом в 2014 году общие потери выручки фармкомпаний в результате выхода на рынок конкурирующих дженериков, по прогнозам, удвоятся по отношению к 2013 году и достигнут $30 млрд.

Вследствие этого в 2013 году совокупные продажи Big Pharma окажутся на 1‑2% ниже, чем в 2012 году, прогнозирует Capital IQ (сейчас имеются данные лишь на 30 ноября 2013 года). А средний уровень роста в целом по отрасли в период с 2013 по 2017 годы, как обещает IMS Health, составит 3–6% – в первую очередь за счет бурного роста биотехнологических и специализированных фармкомпаний (в два–четыре раза выше среднего по отрасли). В 2015 году совокупные продажи 25 компаний Big Biotech (включает компании с объемом продаж от $1 млрд) могут достигнуть $200 млрд.

Дополнительным ≪депрессивным≫ фактором для Big Pharma стало то, что ставка на развивающиеся рынки, которые порадовали фармкомпании ростом в 12% в 2011 году, в 2013 году не оправдалась – этот сегмент показал весьма скромный рост, не достигающий 10%. Аналитики считают, что в дальнейшем рассчитывать на них, как на фактор роста, не стоит.

В 2013 году не оправдался и расчет крупных фармкомпаний на сопутствующие бизнесы, которые могли бы компенсировать упадок в секторе ЛС: рост продаж ветеринарной, парафармацевтической, диагностической продукции и вакцин также замедлился. В этих условиях вполне логично было ожидать многомиллиардных слияний крупных компаний (что и прогнозировали многиеаналитики). Однако менеджеры Big Pharma решили иначе.

Почему же крупнейшие фармкомпании не оправдали надежд аналитиков на крупные сделки по слиянию и выбрали путь мелких и осторожных поглощений? Аналитики полагают, что вполне удовлетворенные нынешним положением дел с прибылью акционеров, крупнейшие фармкомпании делают ставку не на укрупнение бизнеса, а на органический рост. Однако, предупреждают эксперты, это весьма рискованная позиция, поскольку запуск новых препаратов принесет существенную финансовую отдачу не через год и не через два, а за это время бурно растущий биотехнологический сектор вполне может еще серьезнее потеснить столпов рынка. По оценкам EY, к концу 2013 года средний потенциал M&A биотехнологических и специализированных фармкомпаний вплотную приблизился к среднему уровню потенциала компаний Big Pharma ($35 млрд за одну покупку).

Это, кстати, еще одна причина, препятствующая росту активности крупнейших фармкомпаний – чем больше на рынке конкурентов, способных выложить за продающуюся компанию десятки миллиардов, тем выше может в итоге взлететь цена. А в такой ситуации для Big Pharma проще и вовсе не вступать в борьбу, сосредоточив усилия на покупке более мелких компаний, которые могут принести ощутимый прирост прибыли в обозримом будущем, например, за счет разработки ≪прорывных≫ препаратов. Такая тенденция была озвучена на ежегодной январской конференции JP Morgan Healthcare.

В секторе R&D компании Big Pharma тоже ведут себя суперосторожно – стремятся снижать риски и разделять финансовую ответственность за вывод на рынок новых препаратов между несколькими партнерами, поскольку инвестиции в разработку и КИ могут не принести ожидаемых дивидендов. Недавний пример подобного провала – покупка ирландской Shire (относится к сектору Speciality Pharma) компании Advanced BioHealing за $750 млн. Целью покупки была технология создания искусственной биоинженерной кожи Dermagraft. Ирландцы надеялись, что Dermagraft станет основой для создания сети клиник регенеративной медицины и принесет весомую прибыль. Однако клинические испытания новой методики лечения диабетической стопы с помощью Dermagraft провалились, в результате в январе 2014 года Shire вынуждена была бесплатно передать права на искусственную кожу американской Organogenesis. Теперь у ирландской компании осталась слабая надежда получить в соответствии с соглашением до $300 млн роялти, если технология будет все‑таки когда‑нибудь одобрена и Dermagraft поступит в продажу. На данный момент чистые потери Shire от этого просчета составляют $650 млн.

Понятно, что подобные истории даже самых крупных игроков на рынке заставляют осторожничать, однако, как показывает статистика, кто не рискует, тот постепенно теряет темпы роста и начинает отставать от рынка.

Тем не менее, по прогнозам экспертов EY, в 2014 году наметившиеся тенденции сохранятся: представители Big Pharma будут потихоньку, зачастую вскладчину, приобретать права на инновационные препараты в средней стадии разработки и продавать непрофильные активы, концентрируясь на нескольких узких сферах.

big pharma
Поделиться в соц.сетях
«Ростелеком» подключит больницы к интернету
Сегодня, 9:04
Roche вложит в иммуноонкологические исследования $98 млн
Сегодня, 8:13
Число абортов в России сокращается
Сегодня, 7:03
Минздрав не видит необходимости в бэби-боксах
1 Декабря 2016, 20:13
С веществами на выход
Кого и как вынесло на авансцену мировой биофармы
1964
Южнокорейский парламент планирует допросить руководство Big Pharma
Десятки корпоративных лидеров будут допрошены в ходе предстоящего парламентского аудита госструктур и публичных компаний.
2 Октября 2014, 17:30
1150
Прогноз: к 2020 году положение Big Pharma кардинально изменится
По прогнозу аналитиков EvaluatePharma, ситуация на фармацевтическом рынке мира к 2020 году существенно изменится. В связи с появлением новых биоаналогов последствия патентного обвала будут более ощутимы. Выручка фармкомпаний вырастет более чем на 5%; в том числе благодаря разработке новых блокбастеров. 
25 Июня 2014, 12:51
1876
Фармкомпании в странах БРИКС должны придерживаться западных стандартов бизнеса
Глава ФАС России Игорь Артемьев на Петербургском международном юридическом форуме 19 июня заявил, что Россия предложит своим партнерам по БРИКС совместно потребовать от крупнейших фармацевтических компаний мира перейти на североамериканские и западно-европейские стандарты ведения бизнеса в странах Союза.
19 Июня 2014, 19:23
1196
Нестройный Индостан
Big Pharma продолжает борьбу за свои индийские патенты
2644
Карма кармана
Индийские власти обречены на борьбу за снижение цен на ЛС
2299
«Полисан» локализует две компании Big Pharma
С IV квартала 2013 года на заводе петербургского фармпроизводителя ООО «НТФФ «Полисан» начнется производство препаратов зарубежных компаний, локализующих производство в России. Об этом сообщил коммерческий директор «Полисана» Дмитрий Борисов.
17 Сентября 2013, 13:12
1679
Синекуры денег не клюют
В Китае под жернов антикоррупционной кампании попали компании Big Pharma, чиновники и врачи
2664
Яндекс.Метрика