ПОДПИСАТЬСЯ НА ОБНОВЛЕНИЯ
10 Декабря, 1:53
10 Декабря, 1:53
63,30 руб
67,21 руб

Нулевой Valeant

Ольга Кучерова
7 Июля 2014, 18:45
3190
Канадские профессионалы бьются за американского производителя Ботокса

Компания Valeant и ее союзник – инвестфонд Pershing Square – сделали еще один шаг к заветной цели – покупке американской фармкомпании Allergan, которая уже трижды отвергала предложенную сделку. Отношения между компаниями накалились, в ход пошли черный PR, компромат и политические лоббисты. А 27 июня Pershing добился соглашения с Allergan о том, что компания не станет препятствовать переговорам фонда с другими акционерами по поводу созыва внеочередного собрания акционеров, на котором союзники попытаются сместить нынешнее руководство Allergan и провести враждебное поглощение.

Первые сообщения о том, что компания Valeant (выручка – $5,8 млрд) при поддержке американского инвестфонда Pershing Square Capital Management намерена поглотить Allergan (выручка – $6,3 млрд), появились в апреле этого года. Основная продукция Allergan – продукт на основе ботулотоксина Ботокс, который принес компании в 2013 году около $2 млрд. В результате слияния может образоваться одна из крупнейших в мире фармкомпаний, однако руководству Allergan во главе с председателем совета директоров Дэвидом Пайоттом эта идея пришлась не по душе.

С середины апреля Valeant трижды повышала цену своего предложения Allergan и трижды получала отказ, последний раз это случилось 10 июня (цена предложения возросла с $46 млрд до $54 млрд). После чего Valeant и Pershing Square напрямую обратились к держателям акций Allergan с предложением о выкупе ценных бумаг компании по цене $72 наличными плюс 0,83 акции Valeant в обмен на одну акцию Allergan.

«Данный оффер, так же как и попытки Pershing Square созвать внеочередное собрание акционеров Allergan, является частью прямого пути Valeant к совершению сделки», – заявил 19 июня Майкл Пирсон, генеральный директор Valeant. Оферта действует до 15 августа, к этому моменту партнеры планируют набрать достаточное количество акций, чтобы сместить нынешнее руководство Allergan и осуществить слияние. Для этого Valeant и ее партнерам необходимо собрать 25% акций (при этом фонд Pershing Square уже владеет как минимум 9,7% акций компании, заблаговременно приобретенных на бирже в марте‑апреле этого года).

Этим планам, однако, может помешать тщательно выстроенная защита американской компании. Еще в апреле, получив предложение от Valeant, Allergan начала искать альтернативных партнеров, в качестве которых рассматривались и ирландская Shire, и французская Sanofi, и американская Johnson&Johnson. Однако ни с кем договориться не удалось, и Allergan пришлось отбиваться самостоятельно.

23 апреля американцы перешли к решительным оборонным действиям и приняли новое положение об обороте акций компании, которое журналисты и аналитики метко окрестили «отравленной пилюлей». Это стандартная схема корпоративной защиты от недружественного поглощения: если кому‑то из акционеров удастся собрать пакет акций свыше 10%, другие акционеры получают право купить акции компании с большим дисконтом. Целью, очевидно, было не дать Pershing Square увеличить свой пакет акций.

В докладе, распространенном Allergan в конце мая, резко критикуется бизнес‑модель канадской компании. Эксперты обращают внимание на то, что в I квартале 2014 года выручка Valeant уменьшилась на 1,4%. Allergan объяснила это снижение неэффективным управлением двумя крупнейшими недавними приобретениями Valeant: компаниями Bausch&Lomb и Medicis. По данным Allergan, доля, которую продукты этих компаний занимали на фармрынке, стала уменьшаться после поглощения со стороны Valeant.

Бизнес‑модель канадской компании не раз подвергалась критике, так как Valeant развивается не за счет органического роста и разработки собственных препаратов, а в результате агрессивных поглощений. Скупая конкурентов, Valeant влезает в долги, которые пока не отразились на цене их акций, но представляют определенную угрозу в перспективе. В подтверждение своей позиции Allergan 16 июня опубликовала часть своей переписки с консультантами инвестбанка Morgan Stanley, которые предлагали американцам помощь в борьбе против Valeant. Как следует из писем, в середине мая Роберт Кайндлер, директор Morgan Stanley по слияниям и поглощениям, в письме гендиректору Allergan Дэвиду Пайотту и финансовому директору Джеффу Эдвардсу называл Valeant «карточным домиком» и отмечал, что акционеры Allegran не могут быть заинтересованы в получении акций канадской компании.

Пикантность ситуации в том, что сейчас Morgan Stanley работает на Valeant.

В понедельник, 23 июня, Allergan опубликовала заявление, дающее миноритариям компании еще один повод для раздумий. В релизе отмечается, что вследствие падения котировок Valeant последнее предложение канадцев по $173,2 за акцию уже не так выгодно, как, скажем, 30 мая, когда акция оценивалась в $179,25 (см. инфографику «Канадские горки»).

В ход пошла «тяжелая артиллерия» – политические лоббисты. 25 июня, как сообщило агентство Bloomberg, семь американских сенаторов обратились в Федеральную комиссию по торговле и Департамент правосудия с вопросом, не приведет ли возможное поглощение Allergan канадцами к ограничению конкуренции и сокращению медицинских исследований в США.

Valeant, тем не менее, продолжает гнуть свою линию. 24 июня газета The Wall Street Journal опубликовала интервью председателя совета директоров Valeant Майкла Пирсона, в котором он утверждал, что проведены переговоры с 30 крупнейшими акционерами Allergan и те якобы уже готовы пойти на сделку, поскольку считают предложенную цену справедливой. Пирсон уверен в успехе и в том, что осуществление сделки – лишь вопрос времени, сообщила газета. А 27 июня партнеры стали еще на шаг ближе к заветной цели – между Allergan и Pershing Square было заключено «перемирие»: компания и ее крупнейший акционер договорились, что владелец фонда Уильям Экман сможет свободно вести переговоры с другими акционерами Allergan, не опасаясь срабатывания юридического механизма «отравленной пилюли». На следующий день Экман объявил о союзе с одним из крупнейших банков – Credit Suisse Group AG, который согласился выступить в роли консультанта Pershing Square.

Наблюдатели отмечают, что этот союз несколько неожиданный, так как банки обычно держатся в стороне от агрессивных молодых акционеров, предпочитая солидных, прибыльных корпоративных клиентов. Подписанный Credit Suisse контракт свидетельствует о том, что бизнес‑сообщество достаточно высоко оценивает шансы тандема Valeant – Pershing Square на поглощение производителя Ботокса. Также он отражает возросший рыночный вес Экмана, представителя нового поколения агрессивных молодых инвесторов, которые в последнее время активно внедряются в акционерный капитал крупнейших компаний и подталкивают их к переменам.

Как отмечает The Wall Street Journal, в битве за Allergan много необычного. Во‑первых, нетипичен для рынка сам альянс Valeant и Pershing Square, во‑вторых, Valeant обычно не раскошеливается на советы банкиров, но, тем не менее, на этот раз наняла банк Morgan Stanley. За привычные рамки корпоративной борьбы выходят и публикация частной переписки, и защитная схема Allergan, и подключение лоббистского ресурса в Сенате. Можно смело предположить, что в ближайшие недели нас ждут новые неожиданные повороты в этой корпоративной битве, полагает газета.

valeant
Поделиться в соц.сетях
Минздрав смягчит требования к получению обезболивающих
Сегодня, 0:26
За постоянными пациентами столичных поликлиник закрепят отдельных врачей
Сегодня, 0:24
Санатории тормозят появление реестра Минздрава
9 Декабря 2016, 22:22
Военных медсестер обучат оказанию медпомощи на поле боя
9 Декабря 2016, 20:00
Двух топ-менеджеров обвинили в присвоении денег Valeant
В США возбудили уголовное дело против бывшего генерального директора аптечной сети Philidor Rx Services Эндрю Дэвенпорта и бывшего топ-менеджера фармкомпании Valeant Гэри Тэннера. Каждый из них незаконным путем присвоил несколько миллионов долларов, принадлежащих Valeant.
18 Ноября 2016, 18:45
Valeant ведет переговоры о сделке с Takeda
Канадская фармкомпания Valeant находится на продвинутой стадии переговоров с японской Takeda о продаже своей «дочки» – Salix Pharmaceuticals, занимающейся производством препаратов для лечения желудочно-кишечных заболеваний. Сумма сделки может составить $10 млрд.
2 Ноября 2016, 12:53
Акции Valeant упали на фоне новостей о расследовании в отношении компании
Акции канадской фармкомпании Valeant Pharmaceuticals упали на американской бирже на 10% после новостей о том, что прокуратура начала расследование в отношении компании.
11 Августа 2016, 18:28
Valeant избавится от непрофильных активов
Канадская фармкомпания Valeant может продать непрофильные активы на $8 млрд, заявил генеральный директор компании Джозеф Папа.
10 Августа 2016, 12:57
Valeant потратит $27,5 млн на расширение производства
20 Июня 2016, 18:18
Valeant заплатит бывшему гендиректору $10 млн
Канадская фармкомпания Valeant заплатит бывшему генеральному директору около $10 млн в качестве отступных и гонорара за будущие консультационные услуги.
1 Июня 2016, 14:02
Пациенты-транссексуалы пожаловались на Valeant в Минздрав

Инициативная группа «FtM-Феникс», защищающая интересы пациентов с диагнозом «транссексуализм», направила в Минздрав жалобу о резком – почти в восемь раз – повышении цены на препарат Омнадрен-250 (смесь эфиров тестостерона) канадской компании Valeant. Люди, сменившие пол с женского на мужской, принимают лекарственные средства на его основе пожизненно, поэтому Омнадрен-250, отличавшийся от аналогов гораздо более низкой стоимостью, был лидером продаж для этой группы пациентов.  

29 Апреля 2016, 15:30
2858
Миллиардер Экман расскажет о политике ценообразования в Valeant
27 Апреля 2016, 16:33
Генеральный директор Perrigo возглавит Valeant
25 Апреля 2016, 18:52
Valeant может нарушить обязательства перед держателями облигаций
13 Апреля 2016, 11:28
В США популярные лекарства подорожали в два раза за пять лет

Цены на четыре из 10 наиболее популярных в США препаратов выросли более чем на 100% за пять лет, остальные шесть подорожали на 50% - 96%, подсчитали в информагентстве Reuters. Больше других фармпроизводителей стоимость своей продукции подняли компании AbbVie, Amgen и Teva.

5 Апреля 2016, 20:03
Канадская Valeant сменит генерального директора
Канадская фармкомпания Valeant Pharmaceuticals International объявила, что начала поиск нового генерального директора, а миллиардер Билл Экман войдет в состав совета директоров.
22 Марта 2016, 15:02
Элизабет Холмс и Мартин Шкрели вошли в список худших гендиректоров
В 2015 году в список худших генеральных директоров Forbes вошли руководители фармкомпаний Valeant и Turing Pharmaceuticals, а также компании Theranos, занимающейся лабораторными анализами.
9 Марта 2016, 17:49
1031
В США четыре фармкомпании заподозрили в манипуляциях с ценообразованием
Специальный комитет Сената США по вопросам старения начал расследование в отношении четырех фармкомпаний по поводу резкого повышения цен на жизненно важные препараты.
5 Ноября 2015, 17:42
826
Яндекс.Метрика